COURS - CHAPITRE 1 : Croissance, capital et progrès technique

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• Introduction
• 1 - Les sources et les limites de la croissance économique.
  • 1.1 - Les sources de la croissance.
    • 1.1.1 - La croissance peut provenir d'une main d'oeuvre plus nombreuse et/ou plus productive.
    • 1.1.2 - L'augmentation de la productivité peut provenir de la division du travail.
    • 1.1.3 - Mais elle vient aussi de l'accumulation du capital et du progrès technique.
    • 1.1.4 - Quelles ont été les sources de la croissance depuis 1960 dans les pays développés ?
  • 1.2 - Le rôle des agents économiques dans le processus de croissance.
    • 1.2.1 - Le rôle des entrepreneurs : améliorer la combinaison productive, investir, assurer les dépenses de Recherche et Développement.
    • 1.2.2 - Le rôle de l'Etat : réguler les marchés, gérer les externalités, développer les infrastructures à  travers la politique économique.
    • 1.2.3 - Le rôle de l'environnement socio-culturel.
  • 1.3 - Les limites de la croissance économique.
    • 1.3.1 - Peut-on poursuivre indéfiniment le processus actuel de croissance ?
    • 1.3.2 - Accroître toujours plus le PIB, cela a-t-il toujours un sens ?
• 2 - Accumulation du capital, progrès technique et croissance.
  • 2.1 - L'investissement (privé et public) stimule la croissance.
    • 2.1.1 - A court terme, l'investissement favorise la croissance en augmentant la demande de biens et services.
    • 2.1.2 - A moyen terme, l'investissement favorise la croissance en augmentant les capacités de production.
    • 2.1.3 - Le rôle spécifique des investissements publics.
  • 2.2 - La décision d'investir.
    • 2.2.1 - La nécessité de la rentabilité.
    • 2.2.2 - Le rôle de la demande anticipée.
    • 2.2.3 - Le rôle des coûts de production.
    • 2.2.4 - Le rôle des taux d'intérêt.
    • 2.2.5 - L'investissement est une décision toujours risquée.
  • 2.3 - Progrès technique et croissance : la destruction créatrice.
    • 2.3.1 - Progrès technique, inventions et innovations.
    • 2.3.2 - L'origine du progrès technique.
    • 2.3.3 - Comment le progrès technique peut-il être facteur de croissance ?
    • 2.3.4 - Le progrès technique et la transformation des structures économiques : la destruction créatrice.
  • 2.4 - Les liens entre les transformations des structures économiques, politiques et sociales : l'exemple de l'urbanisation.
    • 2.4.1 - La croissance favorise l'urbanisation.
    • 2.4.2 - L'urbanisation engendre aussi des transformations économiques.
    • 2.4.3 - L'urbanisation transforme les solidarités anciennes.
    • 2.4.4 - L'urbanisation transforme les structures du pouvoir politique.

2.2.4 - Le rôle des taux d'intérêt.

• Page mise à jour le : 13-01-2009
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S'il y a une demande qui justifie l'investissement et si celui-ci semble suffisamment rentable compte tenu du coût des facteurs de production, l'entreprise doit encore prendre en considération le coût de financement de l'investissement, c'est-à -dire le taux d'intérêt, avant de décider d'investir. Comme nous allons le voir, il y a deux mécanismes par lesquels le taux d'intérêt influence la décision d'investissement.

• Une hausse du taux d'intérêt diminue la profitabilité de l'investissement
  Quand le taux d'intérêt réel est élevé (on rappelle que le taux d'intérêt réel est le taux d'intérêt constaté sur le marché, ou taux d'intérêt nominal, corrigé de l'inflation), c'est-à -dire que le prix à payer pour emprunter est élevé, cela renchérit le coût de financement de l'investissement et diminue donc les profits que peut espérer l'entreprise. Un taux d'intérêt élevé a donc tendance à décourager les investissements. On définit la profitabilité de la manière suivante :

Profitabilité = taux de profit anticipé - taux d'intérêt réel

Quand la profitabilité est négative, l'entreprise doit " normalement ", c'est-à -dire dans une logique de maximisation du profit immédiat, renoncer à investir. Cependant, dans la réalité, l'entreprise prendra aussi en compte le long terme et l'état de la concurrence : si les concurrents investissent, l'entreprise risque de se trouver à la traîne et de perdre des marchés, ce qui menace encore plus les profits futurs ; dans ce cas, elle préfèrera investir plutôt que de placer, même si ce n'est pas plus avantageux à court terme.

• Que se passe-t-il si l'entreprise n'a pas besoin d'emprunter pour investir ?
  L'existence de profits non distribués permettant l'autofinancement joue bien sûr un rôle majeur : plus la part de l'autofinancement sera élevée, moins l'entreprise devra payer pour investir, plus il sera facile d'investir, indépendamment du niveau des taux d'intérêt. Cependant le taux d'intérêt joue un autre rôle : il va guider le choix des entreprises dans l'utilisation de leurs capitaux. Les entreprises vont comparer les revenus qu'elles vont tirer de leurs investissements éventuels aux revenus qu'elles obtiendraient en prêtant leurs fonds, c'est-à -dire en les plaçant sur les marchés financiers, au lieu de les investir. Plus le taux d'intérêt est élevé, plus l'entreprise est incitée à placer ses fonds sur le marché financier plutôt qu'à investir, et inversement.

Ainsi, en période de taux d'intérêt réel élevé, les entreprises peuvent renoncer à des investissements éventuels pour deux raisons complémentaires : d'une part, emprunter pour investir coûte cher et diminue donc les profits potentiels, d'autre part placer ses capitaux, c'est-à -dire les prêter à d'autres agents économiques, rapportent beaucoup.

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